فقاعة اقتصادية

ما هي الفقاعة الاقتصادية؟

الفقاعة الاقتصادية هي دورة اقتصادية تتميز بالتصاعد السريع لقيمة السوق، خاصة في أسعار الأصول. يتبع هذا الارتفاع السريع انخفاض سريع في القيمة، أو انكماش، يُشار إليه في بعض الأحيان بـ "الانهيار" أو "انفجار الفقاعة".

 

عادةً ما يتم إنشاء الفقاعة نتيجة لارتفاع حاد في أسعار الأصول يدفعه السلوك السوقي المتهور. خلال الفقاعة، يتداول الأصول عادةً بسعر، أو داخل نطاق سعر، يتجاوز بكثير القيمة الجوهرية للأصل (السعر لا يتناسب مع أسس الأصل).

 

سبب الفقاعات محل خلاف بين الاقتصاديين؛ حيث يختلف بعض الاقتصاديين حتى في وجود الفقاعات (على أساس أن أسعار الأصول غالبًا ما تتجاوز قيمتها الجوهرية). ومع ذلك، يتم تحديد الفقاعات عادة ودراستها في مراجعة ما بعد الحدوث، بعد حدوث انخفاض هائل في الأسعار.

 

النقاط الرئيسية لمصطلح الفقاعة الاقتصادية: 

• الفقاعة هي دورة اقتصادية تتميز بالتصاعد السريع لقيمة السوق، خاصة في أسعار الأصول.

• يتبع هذا الارتفاع السريع انخفاض سريع في القيمة، أو انكماش، يُشار إليه في بعض الأحيان بـ "الانهيار" أو "انفجار الفقاعة".

• يُرجح أن تكون الفقاعات ناتجة عن تغيير في سلوك المستثمرين، على الرغم من أن سبب هذا التغيير في السلوك قد يكون موضوع جدل.

 

كيف تعمل الفقاعة الاقتصادية؟

تحدث الفقاعة الاقتصادية في أي وقت يرتفع سعر سلعة بشكل كبير فوق القيمة الحقيقية للعنصر. عادةً ما يُرجح أن الفقاعات تعود إلى تغيير في سلوك المستثمرين، على الرغم من أن سبب هذا التغيير في السلوك قد يكون موضوع جدل.

 

تسبب الفقاعات في أسواق الأسهم والاقتصادات في تحويل الموارد إلى مناطق نمو سريع. في نهاية الفقاعة، تُحرك الموارد مرة أخرى، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار. 

 

شهد الاقتصاد الياباني فقاعة في الثمانينيات بعد جزئياً من تخفيف قوانين البنوك في البلاد. أدى ذلك إلى ارتفاع هائل في أسعار العقارات وأسعار الأسهم. كما عاشت الأسواق في فترة الانترنت، المعروفة أيضًا بفقاعة الدوت كوم، فترة فقاعة سوقية في أواخر التسعينات. كانت مميزة بالمضاربة المفرطة في شركات الإنترنت. 

 

خلال فترة فقاعة الدوت كوم، اشترى الناس أسهم التكنولوجيا بأسعار مرتفعة، معتقدين أنهم يمكنهم بيعها بسعر أعلى، حتى تم فقدان الثقة وحدوث تصحيح كبير في السوق. 

 

مراحل الفقاعة الاقتصادية

• التشتت Displacement

تحدث هذه المرحلة عندما يبدأ المستثمرون في ملاحظة نموذج جديد، مثل منتج أو تكنولوجيا جديدة، أو أسعار فائدة منخفضة تاريخية. يمكن أن يكون هذا أساسًا أي شيء يلفت انتباههم.

• الانفجار Boom

تبدأ الأسعار في الارتفاع، ثم تكتسب زخمًا أكبر مع دخول المزيد من المستثمرين إلى السوق. يتم تهيئة المسرح للانفجار. هناك إحساس عام بالفشل في القفز في السوق، مما يجعل المزيد من الناس يبدأون في شراء الأصول. 

• النشوة Euphoria

عندما تصل النشوة وترتفع أسعار الأصول بشكل كبير، يمكن القول إن الحذر من جانب المستثمرين يتم تجاوزه في الغالب.

• أخذ الأرباح Profit-Taking

معرفة متى ستنفجر الفقاعة ليس أمرًا سهلاً؛ بمجرد أن تنفجر، لن تتضخم مرة أخرى. يمكن أن يحدث فقاعة صدى، وهي ارتفاع مؤقت فقط. ولكن أي شخص يمكنه التعرف على علامات التحذير المبكرة سيحقق أرباحًا من خلال بيع المراكز.

• الذعر Panic

تتغير أسعار الأصول وتنخفض (أحيانًا بسرعة تفوق الارتفاع). يرغب المستثمرون في تصفية ممتلكاتهم بأي ثمن. تنخفض أسعار الأصول بينما يتفوق العرض على الطلب.

 

أمثلة على الفقاعات:

يتضمن التاريخ الحديث فقاعتين ذات أثر كبير: فقاعة الدوت كوم في التسعينات وفقاعة العقارات بين عامي 2007 و2008. ومع ذلك، تقدم الفقاعة المضطربة الأولى، التي حدثت في هولندا من 1634 إلى 1637، درسًا توضيحيًا ينطبق على العصر الحديث.

 

جنون الزهور Tulip Mania

على الرغم من أنه قد يبدو غريبًا القول بأن زهرة يمكن أن تؤدي إلى انهيار اقتصاد كامل، إلا أن هذا بالضبط ما حدث في هولندا في أوائل القرن السابع عشر. بدأت تجارة بصلات الزهور عن طريق الصدفة. جلب عالم نباتي بصلات الزهور من القسطنطينية وزرعها لأبحاثه العلمية الخاصة. سرق الجيران البصلات ثم بدأوا في بيعها. بدأ الأثرياء في جمع بعض الأصناف النادرة كسلعة فاخرة. مع زيادة الطلب عليها، ارتفعت أسعار البصلات بشكل كبير. بعض الأصناف النادرة من الزهور الزنبقية كانت تتحكم في أسعار خيالية.

 

تم تداول البصلات مقابل أي شيء لديه قيمة مخزنة، بما في ذلك المنازل والأراضي. في ذروة الجنون، تمكنت جنون الزهور من خلق ضجة حتى تمت جنى ثروات ليلًا. أسهم إنشاء بورصة العقود الآجلة، حيث تم شراء وبيع الزهور الزنبقية من خلال عقود لا تتضمن تسليمًا فعليًا، زادت من التسعير المضطرب.

 

انفجار الدوت كوم Dot-Com Bubble

تميزت فقاعة الدوت كوم بارتفاع في أسواق الأسهم نتيجة للاستثمارات في شركات الإنترنت والتكنولوجيا. نشأت نتيجة لتوازن بين الاستثمار الاستثماري وزيادة رأس المال الاستثماري في شركات الشركات الناشئة. بدأ المستثمرون في ضخ الأموال في شركات الإنترنت في التسعينيات، على أمل أن تكون ربحية.

 

مع تقدم التكنولوجيا وبداية تجارة الإنترنت التجارية، ساعدت شركات الشركات الناشئة في قطاع الإنترنت والتكنولوجيا في تعزيز الارتفاع في سوق الأسهم الذي بدأ في عام 1995. تم تشكيل الفقاعة التالية من خلال المال الرخيص ورأس المال السهل. كثير من هذه الشركات لم تولد أرباحًا كبيرة أو حتى منتجًا هامًا. بصرف النظر عن ذلك، تمكنوا من تقديم الطروحات العامة الأولية (IPOs). شهدت أسعار أسهمهم ارتفاعات رهيبة، مما خلق حماسة بين المستثمرين المهتمين.

 

لكن مع اقتراب السوق من الذروة، تبع ذلك هلع بين المستثمرين. أدى ذلك إلى خسارة حوالي 10% في سوق الأسهم. بدأ رأس المال الذي كان سهلاً الحصول عليه في النضوب؛ أصبحت الشركات ذات الملايين من رأس المال السوقي بلا قيمة في وقت قصير جدًا. مع نهاية عام 2001، كانت جزءًا كبيرًا من شركات الإنترنت العامة قد أغلقت.