ما هو متوسط العمر؟

متوسط العمر هو المدة التي يتوقع أن يكون فيها رأس المال الخاص بالسندات معروضاً. لا يأخذ متوسط العمر في الاعتبار دفعات الفائدة، بل يركز فقط على الدفعات الرئيسية التي تُدفع على القرض أو الأمان. في القروض والرهن العقاري والسندات، يُعتبر متوسط العمر هو المدة الزمنية المتوسطة قبل سداد الدين من خلال دفعات التناقص أو صندوق الخزينة.

يستخدم المستثمرون والمحللون حساب متوسط العمر لقياس المخاطر المرتبطة بالسندات التي يتم استهلاكها والقروض والأوراق المدعومة بالرهن العقاري. يعطي حساب متوسط العمر المستثمرين فكرة عن مدى سرعة استرداد استثماراتهم ويوفر مقياسًا مفيدًا لمقارنة الخيارات الاستثمارية. بشكل عام، يفضل معظم المستثمرين استلام عوائد مالية في وقت سابق، وبالتالي سيختارون الاستثمار ذو متوسط العمر الأقصر.

‍

النقاط الرئيسية لمصطلح "متوسط العمر"

• متوسط العمر هو المدة المتوسطة التي ستستغرقها لسداد الرأس المال المستحق على قضية دين، مثل سندات الخزانة، السندات، القروض، أو الأوراق المدعومة بالرهن العقاري.

• يعتبر حساب متوسط العمر مفيدًا للمستثمرين الذين يرغبون في مقارنة المخاطر المرتبطة بمختلف الاستثمارات قبل اتخاذ قرار استثماري.

• معظم المستثمرين سيختارون الاستثمار ذو متوسط العمر الأقصر لأن هذا يعني أنهم سيتلقون عوائد استثمارهم في وقت سابق.

• يحدث خطر السداد المسبق عندما يقوم المقترض أو المصدر بسداد الرأس المال قبل الموعد المحدد، مما يقصر عمر الاستثمار ويقلل من كمية الفائدة التي سيحصل عليها المستثمر.

‍

الفهم الصحيح للعمر المتوسط

يُطلق على متوسط العمر أيضًا مصطلحي الاستحقاق المتوسط المرجح ومتوسط العمر المرجح، ويتم حسابه لتحديد المدة التي سيستغرقها سداد الرأس المال المستحق لإصدار دين مثل سندات الخزانة (T-Bill) أو السندات. بينما تقوم بعض السندات بسداد الرأس المال بشكل دفعة واحدة عند الاستحقاق، تقوم الأخرى بسداد الرأس المال بالأقساط على مدى فترة السند. في الحالات التي يتم فيها استهلاك رأس المال للسند، يُمكن للمستثمرين باستخدام متوسط العمر تقدير سرعة سداد الرأس المال.

تعتمد المدفوعات التي يتلقاها المستثمرون على جدول السداد للقروض التي تدعم الأمن المالي المعين، مثل الأوراق المدعومة بالرهن العقاري (MBS) والأوراق المدعومة بالأصول (ABS). بينما يقوم المقترضون بسداد المبالغ على الديون المتعلقة بهم، يتلقى المستثمرون مدفوعات تعكس جزءًا من هذه المدفوعات التراكمية للفائدة ورأس المال.

‍

‍

حساب متوسط العمر على السندات

لحساب متوسط العمر، قم بضرب تاريخ كل دفعة (معبّر عنها بكسر من السنوات أو الأشهر) بنسبة الرأس المال الإجمالية التي تم دفعها بحلول ذلك التاريخ، ثم أضف النتائج معًا وقسم على حجم الإصدار الإجمالي.

على سبيل المثال، افترض أن لديك سند بمدفوعات سنوية يبلغ مدته أربع سنوات، وقيمته الاسمية 200 دولار، مع دفعات رأس المال بقيمة 80 دولار خلال السنة الأولى، و60 دولار للسنة الثانية، و40 دولار خلال السنة الثالثة، و20 دولار للسنة الرابعة (والأخيرة). سيتم حساب متوسط العمر لهذا السند باستخدام الصيغة التالية:

($80 × 1) + ($60 × 2) + ($40 × 3) + ($20 × 4) = 400.

ثم قسم المجموع المزوَّر على قيمة الوجه للسند للحصول على متوسط العمر. في هذا المثال، يساوي متوسط العمر 2 سنوات (400 مقسومة على 200 = 2).

سيكون لدى هذا السند عمر متوسط يبلغ سنتين مقابل أربع سنوات تستحق في المجمل.

الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والأوراق المالية المدعومة بالأصول

في حالة الأوراق المدعومة بالرهن العقاري (MBS) أو الأوراق المدعومة بالأصول (ABS)، يمثل متوسط العمر المدة المتوسطة المطلوبة للمقترضين المرتبطين بسداد ديون القرض. يتضمن الاستثمار في MBS أو ABS شراء جزء صغير من الدين المرتبط بالأمان.

يتمحور المخاطر المرتبطة بـ MBS أو ABS حول ما إذا كان المقترض المرتبط بالقرض سيتخلف عن السداد. إذا فشل المقترض في القيام بدفعة، سيتعرض المستثمرون المرتبطون بالأمان لخسائر. في أزمة الركود المالي في عام 2008، أدت عدد كبير من التخلفات عن سداد القروض العقارية، خاصة في السوق الفرعية، إلى خسائر كبيرة في مجال MBS.

‍

‍

"اقرأ المزيد من المعلومات عن الأمور المالية على موقعنا مالبيديا Maalpedia"

المراجع المعتمدة:

https://www.investopedia.com/terms/a/averagelife.asp